Este art\u00edculo sintetiza en seis ac\u00e1pites diferentes elementos y efectos de la crisis del covid 19 sobre la econom\u00eda global y la colombiana. El escrito realizado por el economista asociado de la firma, Juan Pablo Fern\u00e1ndez, sustenta, desde el punto de vista econ\u00f3mico, c\u00f3mo la coyuntura actual se enmarca en la fuerza mayor y c\u00f3mo los agentes de la econom\u00eda deben seguir muy de cerca el contexto para actuar de la manera m\u00e1s adecuada durante esta crisis que se extender\u00e1, m\u00ednimo, a lo largo del 2020.<\/p>\n\n\n\n
La econom\u00eda global est\u00e1 en recesi\u00f3n. Esto ya no se discute, se habla es de la dimensi\u00f3n de la crisis. En el \u00faltimo mes, por ejemplo, las p\u00e9rdidas son de la misma magnitud a las mundialmente acumuladas en los tres a\u00f1os que siguieron al infarto de Wall Street de octubre de 2008. Un mes concentr\u00f3 tres a\u00f1os de p\u00e9rdidas.<\/p>\n\n\n\n
Los economistas y las instituciones econ\u00f3micas globales dialogan sobre cu\u00e1l ser\u00e1 el comportamiento del PIB. Hablan de una V (efecto revote), U (recuperaci\u00f3n lenta), L (ca\u00edda y estancamiento), o I (ca\u00edda libre). \u00bfQu\u00e9 pasar\u00e1? No se sabe con precisi\u00f3n. Este es un momento de incertidumbre muy particular que obliga a las lecturas tranquilas y profundas de la evoluci\u00f3n de los hechos.<\/p>\n\n\n\n
Ni en la Gran Depresi\u00f3n iniciada en 1929 ni la Segunda Guerra Mundial la mayor parte de la actividad econ\u00f3mica cerr\u00f3 como ha sucedido en China, Estados Unidos, Europa y Am\u00e9rica Latina. El mundo enfrenta la primera gran depresi\u00f3n del Siglo XXI con efectos aun por conocerse en su tama\u00f1o y extensi\u00f3n en el tiempo. Existen adem\u00e1s dudas sobre qu\u00e9 porci\u00f3n de los medios de producci\u00f3n (capital acumulado en maquinaria, equipo, edificios, medios de transporte, etc.) despu\u00e9s de la frenada en seco estar\u00e1 disponible para operar, ya sea porque se tenga el capital para “encenderlos” o porque se da\u00f1en por la parada. El capital, el trabajo y el sistema de creencias se encuentra en vilo.<\/p>\n\n\n\n
Previo al estallido de la depresi\u00f3n del Covid 19 el mundo ya arrastraba problemas. En el informe de octubre de 2019 Perspectivas de la Econom\u00eda Mundial, el Fondo Monetario Internacional (FMI) hablaba de una disminuci\u00f3n dr\u00e1stica del crecimiento econ\u00f3mico y de c\u00f3mo en las econom\u00edas avanzadas el debilitamiento hab\u00eda sido generalizado y en las emergentes y en desarrollo el “enfriamiento” era pronunciado. La instituci\u00f3n describ\u00eda un mundo de tensiones macroecon\u00f3micas y financieras, de desequilibrios externos en las principales econom\u00edas, de pugnacidad comercial, y de alto endeudamiento de todos los agentes econ\u00f3micos (empresas, consumidores y Estados). El globo segu\u00eda bajo los efectos de la Gran Recesi\u00f3n de 2008.<\/p>\n\n\n\n
El circuito econ\u00f3mico est\u00e1 roto. Los n\u00fameros de los efectos econ\u00f3micos del Covid 19 superan la ficci\u00f3n: M\u00e1s de 80 mil millones de d\u00f3lares de capitales han salido de las econom\u00edas emergentes; 24 billones de d\u00f3lares en p\u00e9rdidas en los mercados accionarios. Ca\u00eddas trimestrales de hasta 30 por ciento en el PIB; p\u00e9rdidas de m\u00e1s de 25 millones de empleos y aumento de la pobreza, la indigencia y la desigualdad; y la FAO, la OMS y la OMC hablan de penuria alimentaria por la posible oleada de restricciones al comercio global de alimentos.<\/p>\n\n\n\n
La globalizaci\u00f3n como se conoce est\u00e1 fuertemente golpeada y se cuestionan la efectividad de sus m\u00e9todos tradicionales de defensa en medio de esta particular depresi\u00f3n, donde se exacerbar\u00e1 la competencia por la supremac\u00eda global entre las dos principales potencias, quienes, valga decir, tienen profundas conexiones y dependencias. El 97 por ciento, por ejemplo, de los antibi\u00f3ticos que se consumen en EE.UU. provienen de China, pa\u00eds que se ha convertido en la gran f\u00e1brica del mundo.<\/p>\n\n\n\n
Las principales econom\u00edas del mundo est\u00e1n empleando su arsenal de medidas econ\u00f3micas, incluso algunas proscritas por las l\u00edneas m\u00e1s ortodoxas del pensamiento econ\u00f3mico. La Reserva Federal de Estados Unidos (el banco central del mundo) est\u00e1 emitiendo d\u00f3lares a diestra y siniestra y comprando directamente la deuda de los agentes econ\u00f3micos; y el gobierno norteamericano le enviar\u00e1 un cheque a los hogares para que sigan gastando. El Estado ingl\u00e9s les est\u00e1 subsidiando a las empresas el pago de las n\u00f3minas y d\u00e1ndoles cr\u00e9ditos condonables, y a los bancos se les ha prohibido repartir utilidades y emplear la liquidez inyectada por el Banco de Inglaterra para la recompra de acciones. Medidas de este tipo o corte m\u00e1s heterodoxo se replican a lo largo y ancho del globo terr\u00e1queo.<\/p>\n\n\n\n
Para la econom\u00eda colombiana enfrentar este doble choque (ca\u00edda del precio del petr\u00f3leo y la salida de capitales, y coronavirus) implica que las autoridades, adem\u00e1s de la atenci\u00f3n en salud, tengan dos prop\u00f3sitos estrat\u00e9gicos de pol\u00edtica econ\u00f3mica: (i) sostener a como d\u00e9 lugar la capacidad de compra de toda la poblaci\u00f3n y (ii) proteger a la empresa como el centro de unidad entre el trabajo y el capital, y en especial a la micro, peque\u00f1a y mediana. El plan fiscal de atenci\u00f3n de la crisis econ\u00f3mica y social del gobierno nacional no llega al dos por ciento del PIB. En otros pa\u00edses esos planes valen m\u00e1s del cinco por ciento. Estados Unidos, por ejemplo, en este primer envi\u00f3n contempla un plan de m\u00e1s del 9 por ciento del PIB y el de Per\u00fa equivale al 14 por ciento. 10 por ciento del PIB nacional son 100 billones de pesos.<\/p>\n\n\n\n
El pa\u00eds cuenta con el espacio fiscal para tomar medidas de mayor calado y permitir acceder a un ingreso b\u00e1sico para sostener el consumo, no solo a la poblaci\u00f3n en indigencia y pobre atendida por programas del Departamento de Acci\u00f3n Social, sino tambi\u00e9n a todos los afiliados al Sisben (23 millones de personas), a las personas vulnerables, a la clase media y al resto de los habitantes del pa\u00eds hasta cubrir m\u00ednimo al 90 por ciento de la poblaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Evitar la quiebra de las empresas y atender, particularmente en raz\u00f3n a su debilidad, a las MiPyMe debe cumplirse sin recatos. Las grandes empresas tienen caja para resistir m\u00e1s de dos meses de par\u00e1lisis, aunque eso no puede entenderse como dejarlas al garete. Deber\u00e1n suspender la repartici\u00f3n de dividendos, no hacer procesos de recompra de acciones y acceder a l\u00edneas de cr\u00e9dito especiales que les permitan mantener una adecuada estructura de capital acorde con la situaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Seg\u00fan un estudio de JP Morgan Chase Institute, la mitad de los peque\u00f1os y medianos negocios en Estados Unidos tienen caja para aguantar hasta por 27 d\u00edas si sus ingresos se detuvieran, rango que var\u00eda seg\u00fan la intensidad en mano de obra o en capital. Y seg\u00fan Acopi Bogot\u00e1-Cundinamarca 97 por ciento del espectro de empresas MiPyMe tendr\u00e1n tensiones financieras para pagar la n\u00f3mina en medio de la actual cuarentena, vigente, en principio, hasta el pr\u00f3ximo doce de abril.<\/p>\n\n\n\n
La MiPyMe, seg\u00fan Acopi Bogot\u00e1-Cundinamarca, genera 9 millones de empleos aproximadamente y sostener esta n\u00f3mina vale m\u00e1s de 12 billones de pesos al mes. Es evidente la necesidad de crear un plan especial de salvamento para este segmento empresarial, y las medidas del Estado en materia de gasto y de capacidad de acci\u00f3n hasta ahora dispuestas son insuficientes para una crisis que por cada mes de cuarentena cuesta entre 25 y 33 billones de pesos. Quien mayor fuerza tiene es el gobierno nacional en raz\u00f3n al n\u00famero de herramientas legales con las que dispone y a que en este momento puede hacer modificaciones legislativas para ampliar el arsenal necesario para afrontar los problemas de una econom\u00eda en tiempos de pandemia, siempre cuidando los avances del pa\u00eds en materia de derechos sociales, econ\u00f3micos y culturales.<\/p>\n\n\n\n
Se est\u00e1 ante una crisis de demanda y de oferta. La inmensa mayor\u00eda de la poblaci\u00f3n necesitar\u00e1 apoyos para sostener la demanda. Sin embargo, despu\u00e9s de superadas cada una de las cuarentenas para controlar la expansi\u00f3n del virus muchas empresas ser\u00e1n incapaces de arrancar por haberse gastado sus reservas y capacidad de endeudamiento en aguantar la par\u00e1lisis. Tambi\u00e9n se necesitar\u00e1n recursos para el volver a empezar de las empresas y de los trabajadores. Por eso la demanda y la oferta deber\u00e1n gestionarse de una nueva forma.<\/p>\n\n\n\n
Los analistas y autoridades se debaten entre parar la econom\u00eda, algunos hablan de ponerla a hibernar, o permitir su funcionamiento para evitar una crisis m\u00e1s honda. El dilema moral de la bolsa o la vida. Se necesita una pol\u00edtica econ\u00f3mica propia de este nunca visto modo pandemia para enfrentar a la econom\u00eda zombi. El capitalismo vigente no est\u00e1 predispuesto para la hibernaci\u00f3n porque una porci\u00f3n inmensa de los agentes econ\u00f3micos carece de las reservas para caer en ese estado y son incapaces de detener el sistema digestivo de la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n
Hay que administrar este coma inducido con medidas heterodoxas que garanticen la producci\u00f3n y el consumo nacionales de bienes y servicios fundamentales, y que a todo aquello que no haga parte de este listado de actividades pueda hac\u00e9rsele un mantenimiento para garantizar su operatividad futura.<\/p>\n\n\n\n
El director general de la OMS ha explicado que las inmovilizaciones parciales o totales de la poblaci\u00f3n tienen por prop\u00f3sito “ganar tiempo y reducir la presi\u00f3n sobre los sistemas de salud,” pero estas medidas “no extinguir\u00e1n las epidemias. El objetivo de estas acciones es permitir las medidas m\u00e1s precisas y espec\u00edficas que se necesitan para detener la transmisi\u00f3n y salvar vidas.”. Es decir, sin disponibilidad de la vacuna y medicamentos para el Covid 19, la situaci\u00f3n es de alta complejidad. Aunque la cuarentena traslada en el tiempo el n\u00famero de infecciones y muertes \u2014acci\u00f3n que debe armonizarse con la inmunizaci\u00f3n de la poblaci\u00f3n\u2014, las desigualdades en materia econ\u00f3mica y de acceso a los servicios de salud son un enorme talon de Aquiles en el control de la enfermedad durante una emergencia que podr\u00eda extenderse entre 12 y 18 meses.<\/p>\n\n\n\n
Las pandemias tienen un proceso de expansi\u00f3n y posterior inmunizaci\u00f3n de la poblaci\u00f3n. Esto es lo que las autoridades est\u00e1n tratando de descifrar y controlar. En materia econ\u00f3mica se necesita, a toda costa, sostener la demanda y la oferta agregada redefinidas, es decir, categorizadas seg\u00fan los niveles estrat\u00e9gicos esenciales y no esenciales. Se agravar\u00e1n tradicionales problemas de salud p\u00fablica y el estado de salud mental empeorar\u00e1. Se tendr\u00e1 que debatir la conveniencia de tener las cadenas de suministro industrial y agropecuaria m\u00e1s all\u00e1 de las fronteras nacionales, por lo menos en lo relacionado con bienes y servicios esenciales. Y deber\u00e1 corregirse el debilitamiento de las instituciones y medidas de salud p\u00fablica.<\/p>\n\n\n\n
La depresi\u00f3n Covid 19 abre la puerta al colapso del sector real y a la debacle financiera. Colombia, como una naci\u00f3n expuesta en sus cuentas externas a coletazos internacionales y con un aparato productivo dependiente de importaciones de materias primas, bienes intermedios, de capital y de consumo final, tiene un futuro muy complejo.<\/p>\n\n\n\n
Exministros y excodirectores del Banco de la Rep\u00fablica, analistas y acad\u00e9micos de diversas tendencias ideol\u00f3gicas, voceros de reconocidos centros estudios, etc., le han pedido al gobierno nacional usar todas las medidas posibles. Han solicitado contemplar la emisi\u00f3n de dinero (con los riesgos que esto implica), aumentar el endeudamiento p\u00fablico y el d\u00e9ficit fiscal, financiaci\u00f3n directa del Banco de la Republica al gobierno nacional, sustituir importaciones de bienes agropecuarios e industriales, reforzar las cadenas nacionales de suministro, control de capitales, expandir el cr\u00e9dito poni\u00e9ndole restricciones a la banca privada, entre muchas otras pol\u00edticas de salvamento socioecon\u00f3mico que eviten la banca rota generalizada que ya afecta a muchas personas y sectores econ\u00f3micos.<\/p>\n\n\n\n
Este art\u00edculo fue escrito por Juan Pablo Fern\u00e1ndez, economista asociado de la firma, y es la primera entrega de una serie de documentos con reflexiones sobre la situaci\u00f3n y de propuestas de pol\u00edtica econ\u00f3mica para enfrentar esta particular\u00edsima crisis. Los documentos se compartir\u00e1n peri\u00f3dicamente primero a los clientes y despu\u00e9s se pondr\u00e1n a disposici\u00f3n del p\u00fablico en general.<\/p>\n\n\n\n
En la pr\u00f3xima entrega se analizar\u00e1n los impactos de esta crisis en la econom\u00eda colombiana y las medidas tomadas por el gobierno nacional.<\/p>\n\n\n\n
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